番外

日元暴力加息,会成新黑天鹅吗?

字号+ 2024-03-29 08:21

我现在都有点羡慕鹰酱了——在兔子家门口养了只汪星人,不但能看门,还能宰了吃肉。尽管“死道友不死贫道”的这点格局,照我东土大唐比可差远了,但满口流油,还啪唧嘴的样...


我现在都有点羡慕鹰酱了——

在兔子家门口养了只汪星人,不但能看门,还能宰了吃肉。

尽管“死道友不死贫道”的这点格局,照我东土大唐比可差远了,

但满口流油,还啪唧嘴的样子着实羡煞旁人。


同志们,2024年财经界第一桩娄子,最近被小日子捅咕出来了。

3月19日上午,日本央行正式宣布取消YCC政策,基准利率由-0.1%上调至0-0.1%。

日本17年来首次告别负利率时代的操作,引起了一阵短小精悍的恐慌——

加息当天,日经指数跳水了8分钟,然后马上又支楞回来了;

日元汇率并未如期看涨,相反,在短短五个小时里,日元兑美元汇率就跌了1个多点,对欧元汇率已经跌到了2008年以来的历史新低。

这说明短线市场对于日元加息的预期,早就消化得差不多了,日元贬值、日经看涨、日元资产打折的趋势并未改变。

但我想说,小日子这么干明显是在捅娄子,而且捅得既猥琐又诡异。

因为现阶段,它既无加息理由、也毫无加息必要——

首先,日本的负利率政策都已经维系了17年,其本质是对抗消费萎靡、就业不振的一种特殊对策手段。

所谓负利率,不是说老百姓存钱不但没利息,银行还得收你保管费;

负利率是央行对商业银行说的,指商业银行放在日本央行的超额存款准备金利率为负值。

商业银行把钱放在日本央行,钱会越来越少,银行要不想这样,那就得卯足了劲往外贷款给客户。

日本房贷利率能低至0.4%,借钱像不要钱似的,就是负利率的产物。

然而,经历了泡沫破裂后,平成废宅带着全国老少爷们儿集体低欲望:

投资也好、消费也罢,根本起不来,负利率因此就成为了一项长期国策。

蛰伏30多年,日本社会没崩盘、没出大乱子,有一半是靠零利率和负利率这口仙气儿吊着。

近1-2年,日本的经济增长、出口表现、就业基本盘确实出现了一些加速回血的迹象;

但本质上是放水模式和赤字财政勾兑后发酵的产物,与经济内生性基本无关。

对于一个通缩之下已经原地踏步了30多年的大型经济体而言,它根本没空去管到底是输入性通胀还是内生性通胀。

只要出口数据做上去、企业能上调工资、5000万成年社畜能买账,那自民党的执政地位与议会基本盘就能稳得住。

不信,你可以问问参加“薪资春斗”的佐藤先生们和热衷炒汇的渡边太太们,他们最有发言权…

然而,开启一旦加息,很可能连这点儿“成绩”都保不住了——

尽管加息可能对冲部分因大宗商品价格上涨带来的输入性通胀,但现阶段而言,打击外贸出口是它万万不能接受的。

这个诉求,是日本资源严重依赖进口、外贸依存度过高的国情共同决定的,天王老子来了也逆转不了。

因而很大概率会形成的一个后果就是,刚要走出“失去的30年”,又让人一闷棍敲回去。

插句题外话,我突然想到了一位扑街的岛国故人,虽然那货不咋招人待见,但促增长、保就业还真有点儿东西的。

其次,加息无异于让日本的偿债压力陡然激增。

当前日本的公共债务存量规模已高达1286万亿日元,相当于其自身经济体量的260%。

日本政府每年的财政收入不过70万日元,是其债务总额的零头的零头。

咱们知道,货币适度量化宽松能起到稀释债务的作用,反之亦然。

就日本央行加的这点息,都得让日本政府每年多偿还占债务总存量千分之一的利息。

好家伙!那不是窟窿越还越大吗?

小日子又不是它美爹——借新还旧,上嘴皮碰下嘴皮说来就来。

无论是整体国力还是角色定位,它要想还债,那就得老老实实点头哈腰、撅腚干活儿。

挖个坑,自己跳,日本绝对是专业的!


回顾一下近20年的全球经济运行史,日元加息的确让人不寒而栗。

2000年8月,日本央行将基准利率上调至0.25%,几周后,美国的互联网泡沫嘶啦嘶啦滴;

2006年7月和2007年2月,日本央行连续两次加息0.25%,这把骚操作随后引发一连串后果:

先是亚洲多国股市暴跌,半年后次贷危机席卷美国,并最终引爆全球金融危机。

虽然不能把屎盆子连稀的带干的全扣在小日本头上,但它必须是个胁从犯!

至少从结果来看,绝对的杀敌一千,自损一千二。

看过《人与自然》的朋友们都知道:

倭那个物种,虽然品行上劣迹斑斑,但智商这块儿还是十分接近人类的。

它能不知道这么干是在捅娄子吗?它可太知道了!

知道还能硬着头皮干,唯一合理的解释就是:

国家主权受制于人,要杀要剐,好大儿身不由己。

可以说,日本加息是美联储加息的一次延伸。

联储加息的核心目的有三个:

狙击国内通胀势头,让物价回归温和平稳;

倒逼全球金融资本回流美国,维持强势美元;

迫使产业资本回流,配合完成“再工业化”战略。

物价那一咕噜咱先暂且不论,毕竟是美国人民内部消化,跟咱无关。

下面重点说后两条——

从2022年6月开始,美国基准利率就从1.5%层层加码到现在的5.25%高位。

如果继续加息,就有点像阳痿上二楼、还要求加钟了。

鹰酱这个老六,加息加得把美债都干到35万亿美元的规模了。

若现在的5.25%高位利率继续维持,那么,美债每100天就要增加1万亿美元的当量。

一旦美债出现实质性违约,那美元信用谁还当回事儿?

别的可以给一个礼貌而不是尴尬的美式假笑糊弄过去;

可美元霸权关乎鹰酱国运,一旦美元不硬,国将不国。

另一方面,美国国内的企业端与就业端目前已经接近历史承压上限。

相当一部分美国企业根本接不住那么高的信贷利率,只能原地萎缩;

甚至一些依靠廉价信贷维持的初创企业与中小企业也只能干熬硬挺。

截至2023年底,美国广义货币M2较本轮加息周期前已缩减5043亿美元,但金融资产价格屡创新高,货币投放与金融资产、实体经济相背离。

若继续加息,那美国社会将必然出现资金堰塞湖与中小企业倒闭潮、失业率高企这种并存但撕裂的局面。

除此之外,今年又是鹰酱的大选之年,甭管毛驴还是大象,谁都没法置金主的颜色于不顾。

脱实向虚几十年,金融业早就成了金主们的命根子!

可问题是,现在利率已经达到强压值了,继续无脑加金主真受不了。

鹰酱也知道自己加息空间有限,但闭眼收割的买卖实在太好做,顺便还能摆某些对手一道。

这就好比当你习惯了二楼的享受之后,转过头再看一楼那些什么敲背啊、打盐啊,索然无味。

这时候,鹰酱需要一个绝对听话、绝对服从的愣头青替它火中取栗、飞蛾扑火。

咱们文章开头说的“不但能看门,还能宰了吃肉”,就是这么回事儿。

环顾四周,实在没有谁比日本更合适的了——

日本自身的经济体量足够庞大,比埃及、马来西亚、斯里兰卡大多了,那都不够塞牙缝的!

日本加息,会压缩美日之间利差,长线来看有利于倒逼国际资本加速流向日本。

一旦美国按下降息按钮,美日利差则会进一步收窄,国际游资与套利资本流速很可能进一步加快。

还有非常重要的一点,日本的外汇管制比它们的风俗产业还要宽松,且日元是全球融资货币的锚。

不然你以为东京凭啥能成为世界第三大现金交易市场?凭它热?

日本加息,有利于使日本原地变身另一个超级资本蓄水池;

至于这蓄水池上面,究竟挂的是膏药旗还是星条旗,懂的都懂。

理解到这一步,你就会发现:日元加息其实是为后面可能到来的美元降息提供了一个缓冲带。

再者,日元加息还能顺便狙击一下日本制造业出口,完美配合老美的“制造业再回流”战略;

逮住制造业经济体一顿点炮儿,鹰酱这操作真不是一回两回了。

大毛和二毛究竟为啥干仗?你猜…

综上所述,说“日本加息是配合鹰酱收割的自残式操作”,真是一点没冤枉它。

一旦自残造成的内伤足够深,蜡笔小新变蜡笔小太监、樱桃小丸子变樱桃小完犊子,日本资产大概率还会被打回原形。

如果此时美联储转入降息模式、释放天量美元出来,这不刚好抄底跌成白菜价的日本资产吗?


那有小伙伴要问了:既然日本加息如此损人不利己,那它硬扛着不加不就完了吗?

完了?确实完了!先不说什么美日之间的独特关系,都不用扯那么大;

东厂再世、锦衣卫附体的东京地检特搜部,麻烦各位自行百度、文明吃瓜…

被没被鹰酱牵着鼻子走咱不好说,反正忠诚护主的事儿干得那真是罄竹难书。

正所谓:当鹰酱的敌人很危险,当鹰酱的伙伴很致命。

可以负责任地讲,日元本轮将基准利率由-0.1%上调至0-0.1%——

就其本身来看,信号意义大于实质意义。

但不排除这是日元开启加息模式的序幕,后面的持续性动作是更加值得关注的。

那么,日元加息,究竟会造成什么影响?

要说全局性的,恐怕三天三夜说不完,咱们就只聊跟自己切身利益密切相关的——

首先,日本加息势必拉升全球融资杠杆成本。

日元,是一种极其特殊的货币:

极低的贷款利率与宽松的外汇金融管制让它成为全球融资贷款之锚。

当然,这也为“全民炒汇”创造了得天独厚的先决条件。

不得不说一个信息差:外汇市场,才是全球最大的细分金融市场。

2023年,全球日均外汇交易规模约6.6万亿美元,比全球股市加一起还多出好几十倍,根本就不是一个维度的东西。

全球最大的外汇市场就是东京,日本凭一己之力创造了全世界约35-40%的外汇零售交易额。

更奇葩的是,日本散户投资规模占日元与外币综合结算总量的近2/3,这个数字让多少金融机构无地自容。

外汇市场上的神秘组织——渡边太太们就是日本散户呼风唤雨的典型代表。

这帮白天“干爸带”、晚上“压脉带”的家庭主妇,以极低的成本拼命借出日元,转手买入其它高息货币(比如美元),从而实现套利。

可是,日本加息之后,渡边太太们的融资成本明显走高了;

如果这时美元开启降息周期,其套利空间会被进一步压制。

与此同时,作为全球融资货币之锚,日元加息势必给其它主要市场货币输送一波加息压力。

这在一定程度上会促成融资成本与贷款利率中枢双双上行的局面。

尽管其实际影响力远不及美元,但最起码给其它更小的经济体添堵,还是不在话下的。

尤其是与日本业务往来密切的东南亚国家,很可能成为第一批倒霉蛋。

咱们前面说过,日元加息有舍命配合它美爹降息之嫌——

谁降息谁获得流动性,谁加息谁流动性收紧。

切换到鹰酱视角,那就是你们紧着吧,我自己松一松。

其次,日元加息是对我国战略定力的一次考验。

贸易方面,日元加息很可能形成中长线意义上日元的升值。

中国企业从日本进口原材料与技术的成本,很可能会降低;

与此同时,中国出口到日本的商品可能因此失去价格优势。

对于依赖日本高科技零部件与原材料的行业来说,日元加息是个利好消息;

但对于更多向日本输出中低端工业品的中国出口商来说,日元加息则很可能抑制日方需求。

总体上看,压力大于利好。

跨境投资方面,日元加息很可能推高中国企业在日投资成本。

已经在日布局的中国企业,则需要审慎评估风险与投资回报率。

按照日企一贯的脑回路,此次加息很可能倒逼它们寻求更高技术含量的生产经营模式;

在日中资企业,或许可以此为契机深化与日方的合作,对于我们的高附加值产品与服务领域而言,短期构成挑战,长期则是利好。

在资本流通领域,日元加息有可能迫使资本加速流向日本,很可能截胡美元加息后流出的一部分。

这对于可能长期保持较低利率的我国外汇储备与人民币汇率而言,确实是个不小的挑战。

若资本流出持续,则人民币汇率面临承压,遭遇一定贬值压力;

若日元持续加息,我们需更加审慎地调整金融政策以保持金融市场的稳定性。

大胆猜测一下,优化国际收支结构很可能成为新的突破口。

日元加息像一把双刃剑,有机遇、有挑战。

而我们要面对的,不仅是脚盆鸡火中取栗,还有白头海雕的隔岸观火。

早在大几百年前,靖哥哥就曾身体力行地告诉我们——

对待雕这路货色,惟有拿出铁血丹心,不断修炼内功;

在不断抬高对手代价的同时,强化自身核心竞争力,最后大力出奇迹,射它就完事儿了!

对于我们来说——

引导资本脱虚向实的方向不会变;

保持系统性金融安全的底线不会变;

有序推动人民币国际化的战略不会变;

重塑居民对中国经济与中国资产信心的方针不会变…

更何况,脚盆鸡并非鹰酱,它只是鹰酱在黔驴技穷后,推向舞池中央的裸替。

战略上藐视它,战术上重视它,足矣!

面对场上复杂的市场形势,前方还得有个引路人,替你拨开迷雾,而大碗刚好在这条路上走了挺久。

跟着大碗走,总能带你穿过迷茫。


水库论坛微信社群平台汇集各城市投资大咖,本圈是房产多军众多资深大佬坐镇 ,主要投资城市:重庆、上海 、杭州 、苏州 、杭州、北京、 深圳、 广州  、武汉、 南京、 沈阳、郑州、成都等, 房友自由交流各地投资心得 ,帮助小白解疑释惑, 定期交流楼盘信息及贷款信用卡等申请指南 。 铸造资产长城。抵御纸币通胀 ,集 体智慧打造一个有思想的财富管理交流平台。各省会城市均有群。

水库微信大群:目前是从1群到59群。 1群又称元老院。主要是水库元老在里面。目前可有名额的可免费加入的只有59群。大群免费,原则上每个人只能加一个大群。已经在水库 各大群的,请不要再次加群,以节省群资源。

水库a8群需要验资,净资产达到1千万以上方可入群。 

水库信用贷信用卡交流群:交流各种信用贷信用卡大额申请技巧,使用技巧,撸羊毛实战凑首付技巧。

需要入群的朋友请微信搜索:689574 添加,验证语:入群

相关文章
精彩导读